美国优先投资政策

备忘录

致：财政部长、国务卿、国防部长、司法部长、商务部长、劳工部长、能源部长、国土安全部长、环境保护署署长、管理和预算办公室主任、国家情报总监、美国贸易代表、经济顾问委员会主席、科技政策办公室主任、总统国家安全事务助理、联邦调查局局长

主题：美国优先投资政策

根据美国宪法和法律赋予我作为总统的权力，我特此指示如下：

第1节. 原则与目标。美国的投资政策对我们的国家和经济安全至关重要。欢迎外国投资并加强美国世界领先的私人和公共资本市场将是美国黄金时代的关键部分。美国拥有世界上最具吸引力的资产，无论是技术还是整个经济领域，我们将使我们的海外盟友更容易用他们的资本支持美国就业、美国创新者和美国经济增长。

美国盟友和伙伴的投资可以为美国创造数十万个就业机会和巨大的财富。我们国家致力于保持强大、开放的投资环境，以惠及我们的经济和人民，同时增强我们保护美国免受外国投资可能带来的新威胁和不断演变的威胁的能力。

然而，不惜一切代价的投资并不总是符合国家利益。某些外国对手，包括中华人民共和国（PRC），系统地指导和促进对美国公司和资产的投资，以获取尖端技术、知识产权和战略行业的杠杆。PRC通过多种方式追求这些战略，既有公开的也有隐蔽的，通常通过第三国的合作伙伴公司或投资基金进行。

经济安全就是国家安全。PRC不允许美国公司接管其关键基础设施，美国也不应允许PRC接管美国的关键基础设施。PRC附属投资者正在瞄准美国技术、食品供应、农田、矿产、自然资源、港口和航运码头的核心资产。

PRC还越来越多地利用美国资本来发展和现代化其军事、情报和其他安全机构，这对美国本土和世界各地的美国武装部队构成了重大风险。相关行动包括开发和部署双重用途技术、大规模杀伤性武器、先进常规武器以及针对美国及其人民的恶意网络行动。通过其国家军民融合战略，PRC通过迫使中国民用公司和研究机构支持其军事和情报活动，扩大了其军事工业复合体的规模。

这些中国公司还通过以下方式筹集资金：向美国投资者出售在美国和外国公开交易所交易的证券；游说美国指数提供商和基金将这些证券纳入市场产品；以及采取其他行动以确保获得美国资本和伴随的无形利益。通过这种方式，PRC利用美国投资者为其军事的发展和现代化提供资金和推动。

第2节. 政策。(a) 美国的政策是保持开放的投资环境，以确保人工智能和其他未来新兴技术在美国本土建设、创造和发展。来自我们盟友和伙伴的投资，其中一些拥有巨大的主权财富基金，符合国家利益。我的政府将使美国成为世界上最大的投资目的地，惠及我们所有人。

(b) 然而，对于涉及关键技术、关键基础设施、个人数据和其他敏感领域的美国企业的投资，外国投资者对美国资产的访问限制将根据其与PRC和其他外国对手或威胁行为者的掠夺性投资和技术获取实践的可验证距离和独立性而放宽。

(d) 我的政府还将加快对美国超过10亿美元投资的环境审查。

(e) 美国将减少外国对手如PRC对公共和私营部门资本、技术和技术知识的利用。美国将制定新规则，阻止美国公司和投资者投资于推进PRC国家军民融合战略的行业，并阻止PRC附属人员收购关键的美国企业和资产，只允许那些符合美国利益的投资。

(f) 美国将使用所有必要的法律工具，包括美国外国投资委员会（CFIUS），限制PRC附属人员投资于美国技术、关键基础设施、医疗保健、农业、能源、原材料或其他战略领域。我的政府将保护美国农田和敏感设施附近的房地产。它还将寻求，包括与国会协商，加强CFIUS对“绿地”投资的权力，限制外国对手获取美国敏感技术（特别是人工智能）的人才和运营，并扩大CFIUS可处理的“新兴和基础”技术的范围。

(g) 为了减少投资者的不确定性，减少行政负担，并提高政府效率，我的政府将停止使用过于官僚、复杂和开放式的“缓解”协议来处理来自外国对手国家的美国投资。一般来说，缓解协议应包括公司可以在特定时间内完成的具体行动，而不是永久的和昂贵的合规义务。反过来，更多的行政资源将用于促进来自关键伙伴国家的投资。

(h) 美国将继续欢迎和鼓励所有外国人的被动投资。这些包括非控股股份和没有投票权、董事会或其他治理权的股份，并且不赋予任何管理影响、实质性决策或非公开访问技术或技术信息、产品或服务的权利。这将使我们的尖端企业继续受益于外国投资资本，同时确保我们的国家安全得到保护。

(i) 美国还将使用所有必要的法律工具进一步阻止美国人投资于PRC的军事工业部门。这些可能包括根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）通过资产冻结或其他行动实施制裁，包括根据2020年11月12日的第13959号行政命令（解决来自证券投资的威胁，这些投资为中国共产党军事公司提供资金）采取的行动，该命令由2021年1月13日的第13974号行政命令（修订第13959号行政命令——解决来自证券投资的威胁，这些投资为中国共产党军事公司提供资金）和2021年6月3日的第14032号行政命令（解决来自证券投资的威胁，这些投资为中华人民共和国某些公司提供资金）修订，以及根据2023年8月9日的第14105号行政命令（解决美国对某些国家安全技术和产品的投资，这些技术和产品来自受关注国家）采取的行动。第14105号行政命令正在由我的政府根据2025年1月20日的总统备忘录（美国优先贸易政策）进行审查，以审查其是否包含足够的控制措施来应对国家安全威胁。

(j) 此次审查将基于我在2020年和2021年采取的措施，并考虑对PRC在半导体、人工智能、量子、生物技术、高超音速、航空航天、先进制造、定向能和其他受PRC国家军民融合战略影响的领域的新或扩大的美国对外投资限制。涵盖的领域应定期审查和更新，包括由科技政策办公室进行。作为审查的一部分，我的政府将考虑对包括私募股权、风险投资、绿地投资、公司扩张和公开交易证券投资在内的投资类型实施限制，这些投资来源包括养老基金、大学捐赠基金和其他有限合伙人投资者。现在是美国大学停止通过其投资决策支持外国对手的时候了，就像他们应该停止向恐怖主义支持者提供大学访问一样。

(k) 为了进一步减少美国人投资于我们外国对手的动机，我们将审查是否暂停或终止1984年《美国-中华人民共和国所得税协定》。该税收协定，以及PRC加入世界贸易组织和美国承诺无条件给予PRC商品和服务最惠国待遇，导致了美国的去工业化和PRC军事的技术现代化。我们将寻求扭转这两种趋势。美国投资者将投资于美国的未来，而不是PRC的未来。

(l) 为了保护美国投资者的储蓄并将其引导到美国的增长和繁荣中，我的政府还将：

(i) 确定《外国公司问责法》涵盖的公司是否遵守了足够的财务审计标准；

(ii) 审查外国对手公司用于在美国交易所交易的可变利益实体和子公司结构，这些结构限制了美国投资者的所有权和保护，以及这些公司涉嫌欺诈行为；

(iii) 恢复1974年《雇员退休收入保障法》要求的最高信托标准，确保外国对手公司不符合养老金计划缴款的资格。

第3节. 实施。本备忘录第2节中规定的政策应在法律允许和拨款可用的情况下，根据内部计划和预算流程实施如下：

(a) 关于本备忘录第2(a)至2(k)节，财政部长在与国务卿、国防部长、商务部长、美国贸易代表和其他行政部门和机构（机构）负责人协商后，并在与CFIUS成员协调其权力的情况下，应采取包括颁布规则和条例在内的行动，以支持总统根据IEEPA、1950年《国防生产法》第721条（经修订）和其他法律赋予的所有权力，以实现本备忘录的目的。

(b) 关于本备忘录第2(d)节，环境保护署署长应在与其他机构负责人协商后，执行本备忘录的目的。

(c) 关于本备忘录第2(l)(i)节，财政部长应酌情与证券交易委员会和上市公司会计监督委员会接触；关于本备忘录第2(l)(ii)节，司法部长应与联邦调查局局长协调，提供一份书面建议，说明所有目前在境内交易所上市的外国对手公司基于可审计性、公司监督和刑事或民事欺诈行为证据对美国投资者构成的风险；关于本备忘录第2(l)(iii)节，劳工部长应根据1974年《雇员退休收入保障法》发布更新的信托标准，用于投资于外国对手公司的公开市场证券。

第4节. 定义。在本备忘录中，“外国对手”包括PRC，包括香港特别行政区和澳门特别行政区；古巴共和国；伊朗伊斯兰共和国；朝鲜民主主义人民共和国；俄罗斯联邦；以及委内瑞拉政治家尼古拉斯·马杜罗的政权。

第5节. 一般规定。(a) 本备忘录中的任何内容均不得解释为损害或以其他方式影响：

(i.) 法律授予行政部门或机构或其负责人的权力；或

(ii.) 管理和预算办公室主任与预算、行政或立法提案相关的职能。